Întâlnire de revizuire a IPO Huigu New Materials
O companie care deține peste 30% cotă de piață în domeniul materialelor de acoperire a ambalajelor metalice a avertizat în prospectul său că profiturile sale s-ar putea reduce la jumătate în anul în care iese la bursă.
Comitetul de revizuire a cotării din cadrul Bursei de Valori Shenzhen este programat să țină o ședință pe 9 decembrie pentru a revizui cererea de listare GEM a Guangzhou Huigu New Materials Technology Co., Ltd. (denumită în continuare „Huigu New Materials”).
Compania ocupă mai mult de 60% din cota de piață în domeniul acoperirilor-con economisire a energiei pentru schimbătoarele de căldură pentru electrocasnice și, de asemenea, are o cotă de piață de peste 30% în domeniul materialelor de acoperire din aluminiu pentru ambalaje metalice. Cu toate acestea, în contrast puternic cu poziția sa strălucitoare pe piață, scăderea prețurilor unitare ale produselor în general, creantele mari și accidentele legate de siguranța producției au dus la două decese.
01 Repere în afaceri
Huigu New Materials se concentrează pe domeniul materialelor polimerice și este o întreprindere de materiale funcționale de acoperire bazată pe platformă-, bazată pe cercetare și dezvoltare independentă. Activitatea principală a companiei este cercetarea și dezvoltarea, producția și vânzarea de rășini funcționale și materiale de acoperire funcționale.
Compania a format un sistem de aspect industrial „1+1+N” pentru cele patru scenarii de aplicare din aval ale electrocasnicelor, ambalajelor, energiei noi și electronicelor. Dintre aceste patru domenii, business-ul de ambalare este unul dintre pilonii importanți ai companiei.
Din 2022 până în 2024, venitul din exploatare al companiei a crescut de la 664 milioane de yuani la 817 milioane de yuani. Marja globală de profit brut a crescut de la 29,56% la 40,68%.
02 Poziția pe piață
Huigu New Materials ocupă o poziție de lider pe piață într-un număr de segmente funcționale de materiale de acoperire. În special în domeniul materialelor de acoperire cu economie de energie-pentru schimbătoarele de căldură și materialelor de acoperire din aluminiu pentru acoperirea ambalajelor metalice, cota de piață internă depășește 60% și, respectiv, 30%.
În domeniul energiei noi și electronicii, compania este unul dintre puținii furnizori din China care realizează subzistența internă a materialelor de acoperire a colectorului curent și a materialelor de acoperire fotoelectrice pentru Mini LED. Aceste materiale au fost folosite în domenii precum bateriile cu fosfat de fier litiu și ambalajele Mini LED.
Resursele clienților companiei sunt de-înaltă calitate, inclusiv companii de electrocasnice precum Gree, Midea, Haier și Hisense, precum și clienți de ambalare precum Snowflake Beer, Wang Laoji și Yinlu. Aceasta reflectă rezultatele aplicațiilor practice ale companiei în domeniul materialelor de ambalare.
03 Tehnologia de bază
Puterea în cercetare și dezvoltare a Huigu New Materials poate fi văzută din numărul de brevete. La sfârșitul lunii iunie 2025, compania deține 84 de brevete autorizate, inclusiv 79 de brevete de invenție, inclusiv 2 brevete de invenție americane și 2 brevete de invenție japoneze.
La începutul anului 2025, compania a solicitat un brevet intitulat „A laser transfer coating and its preparation method”, o tehnologie care îmbunătățește efectul vizual al acoperirii cu transfer cu laser. Acest lucru indică inovația tehnologică continuă a companiei în domeniul materialelor de ambalare și de decor.
Din 2022 până în 2024, cheltuielile de cercetare și dezvoltare ale companiei au reprezentat mai mult de 6% din veniturile operaționale, iar investiția în cercetare și dezvoltare în 2024 a fost de 54,913 milioane de yuani. De asemenea, compania are diverse laboratoare de cercetare și dezvoltare cu o suprafață totală de aproximativ 10.000 de metri pătrați.
04 Controverse și risc
În ciuda poziției sale impresionante pe piață și a datelor financiare, Huigu New Materials a avertizat în prospectul său că poate exista riscul unei scăderi a profiturilor cu peste 50% în anul de listare. Există o serie de probleme la care merită să acordați atenție.
Scăderea prețurilor produselor în general este cel mai evident semnal de risc. Conform datelor din prospect, cu excepția afacerii cu materiale electronice, prețurile produselor din celelalte segmente majore de activitate ale companiei au scăzut în perioada de raportare. prețul unitar al afacerii de ambalare a scăzut de la 23,71 yuani/KG la 20,65 yuani/KG, o scădere de 13,0%. Pentru a menține creșterea, este posibil ca compania să fi adoptat o strategie de „preț pentru volum”.
Însoțite de reduceri de preț, conturile de încasat continuă să se extindă. La sfârșitul perioadei de raportare, valoarea contabilă a creanțelor companiei a crescut de la 184 de milioane de yuani în 2022 la 289 de milioane de yuani în 2024, iar proporția activelor totale a crescut, de asemenea, de la 18,02% la 22,93%.
În același timp, concentrarea clienților companiei este ridicată și în creștere. În perioada de raportare, ponderea vânzărilor primilor cinci clienți a continuat să crească de la 43,65% în 2022 la 46,53% în 2024.
Huigu New Materials a avut un accident major în producția de siguranță. La 16 septembrie 2019, a avut loc un accident de explozie chimică rapidă în atelierul de producție al Guangzhou Huigu Engineering Materials Co., Ltd., o filială-deținută în totalitate a companiei, care a dus la moartea a doi angajați. Investigația accidentului a constatat că compania a avut probleme serioase precum „responsabilitatea în materie de siguranță a principalului responsabil este suspendată” și „conștientizarea managementului riscurilor este slabă”. Este de remarcat faptul că această filială a fost anulată după ce a fost absorbită și fuzionată în iunie 2022.
Există, de asemenea, controverse cu privire la guvernanța corporativă. În perioada de raportare, Huigu New Materials a plătit un dividend cumulat de 82,2041 milioane de yuani, reprezentând 21% din profitul net cumulat atribuibil companiei-mamă în aceeași perioadă. În același timp, compania intenționează să strângă 250 de milioane de yuani pentru a suplimenta capitalul de lucru. Această operațiune de strângere de fonduri pentru a reumple fluxul în timp ce se plătesc dividende mari a atras atenția pieței.
În sistemul de materiale Huigu New Materials, acoperirile de ambalare sunt una dintre afacerile care pot reflecta cel mai bine conținutul tehnic. Materialul de acoperire a capacului din aluminiu pentru ambalaje metalice dezvoltat de companie este utilizat în ambalarea mărcilor de băuturi bine-cunoscute, cum ar fi berea Snowflake și Wang Laoji.
Huigu New Materials a dezvăluit în prospect că cercetarea și dezvoltarea independentă a companiei a rezolvat o serie de probleme tehnice esențiale, inclusiv procesarea acoperirii acrilice antibacteriene și materialele rășini-pe apă. Potrivit bazei de date de brevete, compania a solicitat brevete legate de materialele de ambalare, cum ar fi „acoperiri de condensatoare cu rezistență la ambutisare adâncă și metode de non--îngălbenire la temperatură ridicată și de preparare”.
Există multe posibilități pentru viitorul Huigu New Materials. Pe de o parte, compania are avantaje tehnice evidente și poziție pe piață, în special în domeniul materialelor de ambalare; Pe de altă parte, probleme precum scăderea prețurilor produselor, concentrarea ridicată a clienților și istoricul de producție în siguranță au aruncat umbră drumul către listare.
Perspectivele companiei de listare vor depinde în cele din urmă de modul în care autoritățile de reglementare își cântăresc puterea tehnică față de factorii de risc. Pentru investitori, acele acoperiri strălucitoare de pe ambalaj pot fi nu numai materiale pentru protejarea produsului, ci și o dovadă importantă a faptului că compania poate ateriza cu succes pe piața de capital.